竭泽而渔！酒店行业集体承压，携程一年净赚334亿元,携程酒店提成多少

出品：山西晚报·刻度财经

平台暴利与实体失血的巨大反差，正在掏空中国酒旅产业链。

2026年2月26日，携程集团（NASDAQ：TCOM；HKEX：9961）发布2025年全年财务报告，一组亮眼数据刷屏资本市场，全年营收624亿元，同比增长17%；净利润334亿元，较2024年的172亿元接近翻番，同比增幅达94%。

图源/携程2025年全年财报

截至2025年年末，公司账上现金及各类等价物合计1058亿元，现金流充裕得令人咋舌。

就在携程再创新高的同时，旅游产业链的上游，酒店与民宿行业，却正面临着盈利分化与结构性承压。

一份2025上半年酒店集团财务分析报告指出，2025年上半年，11家国内酒店集团净利率均值4.07%，净利率水平相对较低，整体盈利能力待提升。

以北京为例，北京统计局数据显示，2025年上半年，限额以上住宿业1613家单位营业收入同比下降7.3%，利润总额仅5980万元，降幅达92.9%。

也就是说，北京上千家酒店半年的辛苦所得，还不及携程一天的净收益。

同样身处旅游复苏的周期，同样受益于消费回暖的红利，为何作为平台的携程能赚得盆满钵满，而承担着住宿供给、服务落地、风险兜底的酒店民宿，却只能在微利甚至亏损的边缘挣扎？

携程334亿元的净利润背后，到底藏着怎样的收割逻辑？这种格局，正在如何掏空中国旅游产业链的根基？

01

暴利真相

携程的钱，从上游商家的“血”里来？

携程的高利润，是建立在对上游酒店、民宿的强势收割之上。复盘其盈利结构不难发现，核心住宿业务的高佣金、流量费收割，叠加算法带来的定价控制权，构成了其暴利的三大支柱。

这种“轻资产、高回报”的模式，使平台无需承担酒店的重资产投入，但也引发了对风险分配不均的争议。

佣金是携程住宿业务的核心收入来源，也是其压榨商家利润的主要工具。根据《法治日报》报道，近年来，平台佣金从8%至10%被单方面上调至12%至18%，叠加“金字塔”“云梯”等隐性推广费后，部分民宿综合成本占比接近40%，陷入“不合作无客源，合作即亏损”的两难境地。

更让商家难以承受的是，基础佣金之外，携程还设置了层层叠加的流量推广费用，形成了一套“佣金+推广”的双重收费体系。要想在携程平台获得稳定客源，商家必须额外投入资金参与平台的“金字塔”“云梯”等推广计划，否则就会面临流量降权、排名靠后、曝光量骤减的困境，这已成为行业内公开的生存规则。

对于中小民宿而言，民宿定价本身低于酒店，且缺乏规模化运营优势，携程12%-15%的基础佣金，叠加“全网最低价”的强制约束，使其利润空间被严重挤压。

此外，携程为商家提供的“调价助手”功能，本质上是一种算法控价工具，商家一旦开启该功能，平台会根据市场供需、竞品价格等因素，未经商家授权就自动修改房价，强制维持“全网最低价”。如果商家自行调整房价，或者在其他平台给出更低价格，就会触发平台的惩罚机制，包括流量降权、下架房源、取消“特牌”“金牌”标识等。

商家的自主定价权被严重削弱，携程算法可根据市场供需、竞品价格等因素自主调整房价，且无需提前告知商家。在节假日等需求高峰，算法可能擅自抬高房价导致客源流失；而在市场竞争激烈时，又会强制商家跟进降价，否则将采取屏蔽房源等惩罚措施，商家只能被动接受平台的定价主导，丧失核心经营自主权。

除了算法控价，携程还通过强制“二选一”、独家协议等方式，进一步巩固自身地位，挤压商家的生存空间。平台常以流量倾斜、优先推荐为筹码，要求商家签订独家合作协议，禁止在美团、飞猪等其他平台上线房源；不配合的商家会被判定为“非独家商家”，面临流量大幅下滑、排名跌至末尾的惩罚，这已成为平台巩固地位的常用手段。

携程的盈利模式，本质上是风险转移。携程作为平台方，无需承担酒店民宿所需的房租、装修、人工、能耗等刚性成本，也无需面对市场波动、政策调整等经营风险，却能凭借流量，拿走产业链中最丰厚的利润。

更值得关注的是，当市场出现波动时，携程可通过调整佣金率、推广费用、算法定价等方式，将经营压力快速转嫁给上游商家。

这使得携程与上游商家形成了严重的利益对立——平台的利润增长，往往以商家的利润压缩为代价。长期来看，这种失衡的利益分配模式，会让上游商家的经营压力持续加大，最终可能导致行业供给萎缩、服务品质下滑，反噬整个旅游产业链的健康发展。

02

行业之殇

被榨干的酒店与民宿，正在失去活力

携程等平台的高佣金模式，正持续挤压酒店与民宿行业的利润空间。这一困境不仅使中小商家面临生存压力，也可能导致行业服务品质下滑与创新动力减弱，进而影响消费者权益与旅游产业的健康发展。

当商家的利润空间被持续挤压，无力承担优质服务的成本时，服务品质的下滑成为必然。为了降低成本、维持运营，不少酒店民宿只能采取“缩减人员、降低标准、减少投入”的方式，导致行业服务品质整体下滑，消费者的住宿体验受到严重影响。

在住宿硬件方面，不少酒店无力承担装修维护费用，房间设施老化、卫生条件变差成为普遍现象；民宿则大多减少洗漱用品、床上用品的更换频率，部分民宿甚至取消免费早餐、清洁服务等基础服务。

更严重的是，服务品质的下滑正在影响整个旅游产业的口碑。作为旅游产业链的核心环节，酒店民宿的服务质量直接关系到消费者的旅游体验，当消费者对住宿服务不满意时，往往会降低对整个旅游目的地的评价，进而影响旅游产业的整体发展。

携程的强势议价地位，不仅导致中小商家退场、服务品质下滑，更破坏整个酒店民宿行业的生态平衡，导致行业创新动力减弱。当商家只能在微利甚至亏损的边缘挣扎时，根本没有资金和精力投入到产品创新、服务升级中。

以往，不少酒店民宿会通过打造特色主题、提升服务品质、推出个性化产品等方式吸引消费者，形成自身的核心竞争力；而如今，受利润压力影响，商家大多只能被动跟随平台的规则，专注于“降低成本、提升排名”，缺乏创新动力。

同时，平台的流量也使得行业竞争失去公平性。那些愿意支付高额推广费用、签订独家协议的商家，能够获得更多的流量曝光，即便服务品质一般，也能获得稳定客源；而那些注重服务品质、却无力支付推广费用的中小商家，只能被平台边缘化，最终被市场淘汰。这种“劣币驱逐良币”的现象，进一步破坏了行业生态，阻碍了行业的健康发展。

此外，行业生态的恶化还导致产业链上下游的协同效应被削弱。酒店民宿行业的萎缩，不仅影响了上游的装修、餐饮、家电等相关产业，也影响了下游的旅游、交通等产业，整个旅游产业链的活力被持续削弱，不利于我国旅游产业的高质量发展。

03

逻辑拷问

这不是竭泽而渔，是什么？

携程的高利润与上游商家的生存困境，形成了强烈的反差，也引发了业界对平台经济本质的深刻拷问。平台经济的核心价值，本应是撮合交易、提升效率、创造增量价值，实现平台、商家、消费者三方共赢；而携程当前的盈利模式，涉嫌滥用市场支配地位的行为，引发零和博弈争议。从商业逻辑、行业可持续性等维度来看，携程的行为，本质上就是竭泽而渔。

平台经济作为一种新型经济形态，其核心优势在于通过技术手段整合资源、提升交易效率，降低商家的获客成本，同时为消费者提供更便捷的服务，最终实现平台、商家、消费者三方共赢。然而，携程却将平台的优势转化为权力，通过挤压商家利润、转移经营风险的方式，实现自身的暴利，完全背离了平台经济的本质。

更重要的是，携程的行为不仅损害了商家的利益，也最终损害了消费者的权益。随着商家服务品质的下滑、行业创新动力的丧失，消费者的住宿体验会持续下降；同时，平台的算法控价、价格不透明、差异化定价等行为，也会导致消费者支付更高的价格，获得更差的服务，形成“商家亏损、消费者受损、平台独赚”的畸形格局。

携程当前的暴利，是建立在挤压上游商家利润、破坏行业生态基础上的短期现象，长期来看，这种竭泽而渔的模式根本不可持续。酒店民宿是旅游产业链的核心供给端，其生存与发展直接决定了整个旅游产业链的活力；一旦上游商家大量退场、行业供给萎缩，携程作为平台方，也将失去生存的基础。

从行业发展规律来看，任何一个健康的产业链，都需要上下游企业的协同发展，形成“一荣俱荣、一损俱损”的利益共同体。如果平台一味追求自身利润，忽视上游商家的生存需求，最终只会导致产业链断裂，平台自身也会面临客源流失、业绩下滑的风险。

携程的竭泽而渔式收割，终于引发了监管部门的关注。

2026年1月14日，国家市场监管总局依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团涉嫌滥用市场支配地位行为正式立案调查，目前调查仍在有序推进中。这场反垄断调查，不仅是对携程行为的纠偏，更是对整个平台经济行业的警示——任何平台都不能凭借垄断地位，肆意压榨上游、损害消费者权益，否则必然会受到监管的严惩。

国家市场监管总局对携程立案调查，核心依据是其涉嫌滥用市场支配地位，排除、限制市场竞争。根据《反垄断法》规定，单个经营者在相关市场的市场份额达到50%以上，即可推定具有市场支配地位；据交银国际测算,截至2024年底,携程在国内核心酒旅市场的GMV市占率约56%,若算上同系平台,合计份额接近70%，远超50%的推定标准，具有明确的市场支配地位。

结合行业现状与相关证据，携程涉嫌滥用市场支配地位的行为主要包括四个方面：一是强制商家签订独家合作协议，实施“二选一”，排除其他平台的竞争；二是通过算法控价、擅自修改房价等方式，干预商家自主定价，压榨商家利润；三是抬高佣金率、增设推广费用，不合理地提高商家的经营成本；四是实施流量歧视，对非独家、非付费商家进行流量降权，排除市场竞争。

这些行为，不仅损害了上游商家的合法权益，也排除、限制了酒旅预订市场的竞争，破坏了行业生态平衡，同时也损害了消费者的知情权、选择权和公平交易权。

近年来，我国平台经济快速发展，在提升效率、便利生活、促进就业等方面发挥了重要作用，但同时也出现了一些平台滥用市场支配地位、挤压中小企业生存空间、损害消费者权益等问题，严重影响了市场公平竞争和行业健康发展。

对于旅游产业链而言，酒店民宿是核心供给端，其健康发展直接关系到整个旅游产业的可持续发展。如果任由携程凭借强势地位持续压榨上游商家，导致行业生态恶化，最终将会影响我国旅游产业的竞争力，甚至影响相关就业和经济增长。

此次国家市场监管总局对携程立案调查，正是贯彻落实“规范平台经济发展、维护市场公平竞争”的重要举措，目的是通过监管干预，遏制平台的垄断行为，规范平台的经营活动，重建平台与商家的利益平衡，维护行业生态健康，保护商家和消费者的合法权益。

平台经济的本质是共赢，而非零和博弈。

一个健康的平台，不应是“独善其身”的暴利收割者，而应是“兼济天下”的生态共建者；不应只追求自身的利润增长，而应兼顾上游商家的生存发展、消费者的合法权益，推动整个产业链的协同发展。携程作为国内OTA行业的龙头企业，本应承担起行业责任，通过技术创新、效率提升，带动上游商家共同发展，而非凭借行业地位肆意收割。

国家市场监管总局的反垄断调查，为携程敲响了警钟，也为整个平台经济行业指明了方向。对于携程而言，唯有放弃竭泽而渔的收割模式，主动规范自身经营行为，降低佣金率、尊重商家自主权、重建与上游商家的共赢关系，才能实现可持续发展；对于整个平台经济行业而言，唯有坚守公平竞争底线，兼顾各方利益，才能实现健康有序发展，真正发挥平台经济的价值。

旅游产业的繁荣，从来不是某一个平台的独自狂欢，而是平台、商家、消费者三方共赢的结果。只有拒绝竭泽而渔，守住行业生态的底线，让商家有钱赚、让消费者有好体验、让平台有合理回报，才能推动中国旅游产业链高质量发展，守住整个行业的未来。