冲泡茶卖不动拖累业绩 香飘飘大股东再质押，股价深陷低谷

3 月 5 日，香飘飘（603711）发布公告，公司持股 5% 以上股东蒋建斌对其所持股份进行延期购回及补充质押，在公司业绩持续承压、股价长期低迷的背景下，这一操作再度引发市场对其经营与资本状况的关注。

公告显示，蒋建斌将持有的 1017 万股股份办理延期购回，质押到期日更新为 2027 年 3 月 4 日，同时补充质押 483 万股。本次补充质押股份占其所持股份的 13.42%，占公司总股本的 1.17%。公司表示，本次质押属于前期质押的延期及补充质押，不涉及新增融资安排。

截至目前，蒋建斌累计质押股份 1500 万股，占其持股总数的 41.67%，占公司总股本的 3.63%。公告同时提示，本次质押股份未被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保，蒋建斌的一致行动人亦不存在股份质押情形。

公开资料显示，蒋建斌与香飘飘实际控制人蒋建琪为兄弟关系，二人与陆家华、蒋晓莹及杭州志周合道构成一致行动人。蒋建斌曾长期在香飘飘任职，2013 年 6 月至 2024 年 3 月担任公司董事、副董事长，在公司内部具有重要影响力。

作为曾经的 “奶茶第一股”，香飘飘创办于 2005 年，2008 年年销量便达到 3 亿杯，一度成为冲泡奶茶行业的绝对龙头，并于 2017 年在上交所成功上市。然而近年来，香飘飘却深陷业绩增长困境。

2020 年至 2022 年，公司营业收入连续三年下滑，从 37.61 亿元降至 31.28 亿元。2023 年虽有所回升至 36.25 亿元，但仍未能恢复至 2019 年水平。2024 年，受冲泡业务销量下滑影响，公司整体营收同比下降 9.32%，仅实现 32.87 亿元。

业绩颓势在 2025 年进一步加剧。根据公司 1 月 30 日发布的业绩预告，预计 2025 年度归母净利润为 1.02 亿元到 1.25 亿元，同比减少 50.59% 至 59.68%；扣非后归母净利润预计 0.77 亿元到 0.95 亿元，同比下降 56.42% 至 64.68%。公司解释称，业绩大幅下滑主要受传统冲泡产品销售下滑影响，叠加春节时点因素，导致销售窗口期缩短、销量同比下滑。

基本面持续走弱，直接反映在资本市场表现上。截至 3 月 5 日收盘，香飘飘股价下跌 0.92%，报 12.88 元 / 股，公司总市值 53.18 亿元。近一年来，公司股价持续在低位徘徊，投资者信心偏弱。

从曾经的国民奶茶，到如今冲泡业务拖累整体业绩、大股东频繁质押、股价低迷，香飘飘正面临转型关键期。在现制茶饮、即饮饮料快速崛起的行业背景下，传统冲泡奶茶需求持续萎缩，公司能否依靠业务调整走出低谷，仍有待时间检验。